Заплахите за Фед са призив за действие за ЕЦБ

Писателят е някогашен член на Съвета на надзорния съвет на Европейската централна банка и старши помощник в университета в Бокони и Института за финансови проучвания в Лайбниц

Възникващите опасности за независимостта на федералния запас на Съединени американски щати изпращат тремор посредством световно финансиране. Ще пристигна повече, защото тактиката на президента Доналд Тръмп да получи по -пряко въздействие върху разгръщането на Фед. Централните банки по света би трябвало да се приготвят, тъй като натискът върху тях ще се усили, както и тяхната отговорност. Европейската централна банка, председателстваща втората най -търгувана валута в света, е преди всичко да бъде наранена.

Може да наподобява дълъг изстрел, че защитните ограничения към независимостта на Централната банка, подкрепени от съвсем всички политически страни и специалисти, могат да бъдат анулирани. Но дано не се заблуждаваме. Дори в случай че днешните атаки-най-вече опитите за уволняване на губернатора на Фед Лиза Кук-се забавят или даже се провалят, останалите три години и половина са повече от задоволителни, с цел да могат Тръмп да реализира задачите си.

През миналия четвърт век Фед и ЕЦБ се причислиха към партньорство, което обезпечи ентусиазъм и водачество в международните централни банки. Служителите на Фед посъветваха ЕЦБ на основни кръстовища: Когато разработваше своята тактика за парична политика, започвайки да работи на открития пазар и изграждайки банково надзорно рамо. Влиянието вървеше и в двете направления: ЕЦБ въодушеви решението на Фед през 2011 година да организира конференции след съвещанията на политиката. И решението на ЕЦБ през 2014 година да стартира годишни конференции в португалския курортен град Синтра произлиза от желанието му да има европейска версия на годишната централна банкова среща в Джаксън Хоул. Заменете тетоните с близкия океан и двете събития наподобяват доста. Не е прекомерно рано той да поеме водещата роля в укрепването на съдействието с други централни банки в две области, които биха могли да бъдат изключително ползотворни.

Единият е цифрови валути. През последните няколко години се следят звук от новости: от концепцията за издаване на цифрови валути на Централна банка до повишаването на криптовалутите, изключително постоянни, като допустима замяна на обичайните платежни средства. Тези постоянни вени са цифрови жетони, привързани към главните валути и други активи. По -ясните насоки от Централната банкова общественост за това по какъв начин би трябвало да наподобяват бъдещите платежни системи биха били потребни. ; Следователно е нужна поредна тактика. След решенията на Банката на Канада и Банката на Англия да отсрочат своите проекти за цифрова валута на Централната банка, настояването на ЕЦБ за работа за цифрово евро, основано на дребно, е източник на комплициране. Той също по този начин забавя развиването на обща линия за това по какъв начин да се управлява опасността, която леко контролираха постоянните непоклатимост, деноминирани с $.

Ключовият въпрос е по какъв начин най -добре да се комбинират присъединяване на централната банка в цифровите валути с възходящото потребление на блокчейн технологиите, с цел да се подобрят областите на платежните системи, които са по -ниски, без да нарушават тези, които работят добре. Основна зона за намеса е трансграничната платежна система, която към момента работи на неконкурентоспособни, скъпи и рискови договорености сред по този начин наречените кореспондентски банки. Отсъстваща концепцията на Джон Мейнард Кейнс за Международен клирингов съюз или Световната централна банка, втората най-хубава опция наподобява е разпределена книга измежду съответните централни банки.

ЕЦБ също може да улесни потребно политическите полемики, когато става въпрос за интернационално ръководство на рецесии. Рамката сполучливо тествана във финансовата рецесия през 2008 година и по време на пандемията на Covid-19 се основава на валутни суапове, като Фед работи като снабдител на долари за последно изнзване на долари. Но в наши дни няма гаранция, че американската централна банка, следена от американския президент, ще извършва тази роля толкоз дейно и абсолютно, както е станало в предишното. Последният разбор на икономиста на Оксфорд Робърт Маккаули демонстрира, че до момента в който единствено Фед може да работи като безграничен снабдител на американската валута, композиция от други централни банки може да активизира задоволително долари в рецесия посредством „ коалиция на желанието “.

Всяко понижаване на независимостта на Фед ще има огромни последици за интернационалното финансиране. За ЕЦБ, най -младият от огромните централни банки в международен мащаб, това е апел да поеме отговорност и дейности. Това може да се издигне до предизвикването и да се надяваме, че ще.